Наступающий 2026 год обещает стать определяющим для инвесторов в климатические технологии после неоднозначного 2025-го. Несмотря на то что налоговая политика администрации Трампа сократила поддержку многих зеленых технологий, она также внесла ясность для инвесторов. В сочетании с недавним снижением процентных ставок, сторонники климат-теха планируют активнее вкладывать средства, четко представляя, куда именно направить свои ставки. Ключевые тенденции, сформировавшие инвестиционный ландшафт в прошлом году – политика, развитие искусственного интеллекта и электрификация – продолжат оказывать влияние и в 2026-м. Стартапам в поиске финансирования придется предложить убедительное бизнес-обоснование, выходящее далеко за рамки простого сокращения выбросов углерода.
«Планка для инвестиций в климатические технологии высока как никогда, – отмечает Шон О’Салливан, основатель и управляющий партнер SOSV, одного из самых активных венчурных инвесторов в секторе. – Одного лишь сокращения выбросов уже недостаточно для оправдания вложений». Общий объем инвестиций и сделок по слиянию и поглощению в американском секторе климат-теха за первые девять месяцев прошлого года составил около 42 миллиардов долларов, по данным BloombergNEF. На фоне опасений по поводу пузыря в сфере ИИ, этот год станет проверкой на прочность для всего сектора.
Несмотря на спекуляции вокруг ИИ, практически все опрошенные инвесторы считают компании, обеспечивающие энергоснабжение центров обработки данных, надежным вложением. Сюда входят стартапы в области геотермальной энергии нового поколения, разработчики проектов возобновляемой энергетики и программные фирмы, работающие над повышением энергоэффективности. По прогнозам Международного энергетического агентства, спрос на энергию для ЦОД в США к 2030 году вырастет на 130% по сравнению с 2024 годом. Даже если сбудется лишь половина прогноза, это «огромная возможность», считает Раджеш Сваминатан, партнер Khosla Ventures. Бум ИИ – не единственная причина оптимизма: растущее распространение электромобилей и тепловых насосов также стимулирует спрос на энергию.
Появляются и новые возможности для покупки компаний в сфере чистой энергии, чьи оценки снизились, говорит Ханс Коблер, основатель Energy Impact Partners. Хотя несколько американских ветроэнергетических и солнечных фирм обанкротились на фоне высоких затрат на финансирование и меняющихся политических ветров, экономика возобновляемой энергии «фундаментально оправдана» во многих регионах. Одновременно растет интерес к технологиям для электросетей. Индекс Nasdaq, отслеживающий этот сектор, опередил другие крупные фондовые индексы, показав рост почти на 30% в 2025 году. Инвесторы уверены, что ралли продолжится благодаря растущему спросу на электроэнергию и необходимости модернизации устаревшей инфраструктуры, что открывает возможности для производителей оборудования, разработчиков ПО и поставщиков систем накопления энергии.
По мере того как изменение климата усугубляет экстремальные погодные явления, растет «аппетит» к финансированию проектов по адаптации. Инвесторы присматриваются к публичным компаниям, обслуживающим сообщества, которые сталкиваются со значительными климатическими рисками. Эти услуги могут быть самыми разнообразными – от ликвидации последствий стихийных бедствий до строительства инфраструктуры, такой как искусственные острова для защиты побережья от штормовых нагонов. В США готовность к стихийным бедствиям и восстановление после них уже стали крупным бизнесом.
В то же время отношение к атомной энергетике остается неоднозначным. Атомные стартапы привлекли около пятой части всего венчурного финансирования в климат-тех за первые девять месяцев 2025 года, а акции публичных компаний сектора пережили ралли на фоне обещаний удовлетворить энергетические аппетиты ИИ. Однако резкий рост оценок заставляет некоторых инвесторов сомневаться. Например, акции компании Oklo, разрабатывающей малые модульные реакторы, выросли более чем на 200% в прошлом году, несмотря на отсутствие выручки и долгий путь к коммерческой эксплуатации. Гарвин Джабуш из Green Alpha Advisors считает, что необходимость «отвернуться» от переоцененных акций очевидна.
Тем не менее, крупнейшие инвесторы в климат-тех сохраняют приверженность сектору, особенно термоядерному синтезу. Венчурная фирма технологического миллиардера Криса Сакки создает новый фонд, предназначенный для инвестиций в эту область. Раджеш Сваминатан из Khosla Ventures также заявил, что его команда «удвоит» вложения в атомную энергетику в 2026 году, считая текущие оценки «очень разумными», учитывая потенциал. Отрасль привлекла и неожиданных игроков: компания Trump Media & Technology Group Corp. объявила о слиянии со стартапом в области термоядерного синтеза TAE Technologies в сделке стоимостью более 6 миллиардов долларов.
Напротив, сектор альтернативных белков в США столкнулся с серьезным оттоком капитала. Венчурное финансирование технологий клеточного культивирования в 2025 году упало примерно на 90%. Большинство стартапов, выращивающих мясо из клеток животных, по-прежнему не могут конкурировать с традиционными продуктами по стоимости, вкусу и внешнему виду, а медленный прогресс в получении разрешений на продажу лишь усугубляет проблему.
Похожая ситуация складывается и в устойчивом сельском хозяйстве. В то время как некоторые подсекторы, такие как автоматизация и точное земледелие, вероятно, получат поддержку инвесторов, для многих других направлений среда финансирования «действительно сложная». Особенно это касается климатоустойчивых культур. «Сейчас на это нет капитала, потому что нет среды для выхода», – комментирует управляющий партнер Congruent Ventures Джош Позаментьер, имея в виду резкое падение числа сделок по слияниям и поглощениям в секторе.
