Инвестиции в чистую энергию: где искать прибыль?

Нишант Гупта, основатель и главный инвестиционный директор лондонской компании Kanou Capital LLP, специализирующейся на инвестициях в переход к «зеленой» энергетике, утверждает, что в настоящее время инвестиции в возобновляемые источники энергии не приносят финансовой выгоды. Он отмечает, что весь сектор, включая солнечную и ветровую энергетику, водород и топливные элементы, в данный момент находится в упадке.

Индустрия чистой энергетики переживает не лучшие времена на фоне политической нестабильности в США, энергетического кризиса, вызванного войной, и высоких процентных ставок. За последний год индекс S&P Global Clean Energy потерял 20%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 16%. Многие инвесторы приостанавливают свою деятельность в «зеленом» секторе, особенно учитывая, что администрация Трампа сворачивает климатическую политику.

Гупта, ранее работавший в хедж-фонде Clean Energy Transition LLP с активами около 2,7 миллиарда долларов, подчеркивает, что текущие фундаментальные показатели сектора очень слабы. Он имеет ввиду не долгосрочные перспективы, а именно текущую ситуацию на рынке.

Эта слабость формировалась несколько лет. Первым серьезным ударом по стоимости «зеленых» активов стал постпандемийный период. Затем республиканцы использовали этот момент, вводя запреты и инициируя судебные иски против стратегий, учитывающих экологические и социальные факторы.

Несмотря на трудности, Гупта заявляет, что долгосрочная потребность в переходе к чистой энергии сохраняется. Его хедж-фонд, управляющий активами на сумму около 100 миллионов долларов, концентрируется на поиске сегментов рынка, где динамика спроса и предложения неизбежно приведет к росту цен.

Он прогнозирует, что инвестиции, связанные с переходом к новой энергетике, вырастут с 1,8 триллиона долларов в год до 5–6 триллионов долларов к концу десятилетия. Примерно треть этих расходов будет направлена ​​на цепочку поставок, поэтому фонд сосредоточен на выявлении узких мест в цепочке поставок в качестве основных инвестиционных возможностей.

В качестве примера Гупта приводит компанию Ingersoll Rand Inc. из Северной Каролины, которая производит оборудование для управления потоками энергии, такое как воздушные и газовые компрессоры, вакуумные системы и насосы. Акции компании, крупнейшими инвесторами которой являются Capital Group, Vanguard Group Inc. и BlackRock Inc., выросли примерно на 80% за последние три года, но упали на 7% в этом году. Гупта отмечает, что затраты на электроэнергию в течение срока службы компрессора могут значительно превысить его первоначальную стоимость, поэтому инвестиции в эффективное оборудование и постоянное повышение производительности могут принести существенную долгосрочную экономию.

Другой компанией, которую выделяет управляющий хедж-фонда, является французская Legrand SA, производящая широкий спектр электротехнической продукции, от выключателей до предохранителей и автоматических выключателей. Акции компании выросли примерно на 12% в этом году. Гупта поясняет, что при добавлении в дом теплового насоса и зарядного устройства для электромобиля потребление электроэнергии может увеличиться почти втрое, что приносит значительную выгоду Legrand. Крупнейшими инвесторами компании являются Sun Life Financial Inc., Massachusetts Financial Services Co. и BlackRock.

Хотя Kanou сделала переход к новой энергетике своей основной стратегией, Гупта выбирает только компании с растущей маржой и высокими темпами роста. Однако в последние годы такие показатели эффективности отсутствовали в ключевых секторах переходной экономики, а традиционные «зеленые» акции, такие как Orsted A/S, понесли огромные убытки.

В то же время, наблюдаются и истории успеха. Например, цена акций Siemens Energy AG выросла более чем в четыре раза в прошлом году, во многом благодаря глобальной потребности в расширении сетей. А GE Vernova Inc., которая была выделена из энергетического подразделения General Electric Co. в прошлом году, с тех пор продемонстрировала рост акций более чем на 150%. Гупта заключает, что инвестиции в сети будут увеличиваться, и цепочка поставок выиграет от этого.