Инвесторы разворачиваются: хедж-фонды ставят против нефти в пользу солнца

В мире больших денег наметился кардинальный сдвиг – хедж-фонды активно играют на понижение акций нефтяных компаний и одновременно сокращают ставки против солнечной энергетики. Это полный разворот инвестиционной стратегии, которая доминировала на энергетическом рынке последние четыре года.

Согласно анализу данных компании Hazeltree, с октября 2024 года большинство хедж-фондов, управляющих активами на сотни миллиардов долларов, в среднем держат короткие позиции по нефтяным акциям. Для сравнения – с 2021 по сентябрь 2024 года инвесторы преимущественно ставили на рост этого сектора. Одновременно с этим фонды избавляются от ставок на падение акций производителей солнечных панелей, сохраняя при этом веру в ветроэнергетику.

Пессимизм в отношении нефти подпитывается несколькими факторами. Инвесторов беспокоит баланс спроса и предложения на фоне увеличения добычи странами ОПЕК+, стремящимися сохранить свою долю на рынке. «Исторически это не сулило ничего хорошего для нефтяной отрасли», – отмечает Джо Марес, портфельный менеджер Trium Capital. Замедление экономик США и Китая, а также прогнозы роста мировых запасов нефти до конца 2025 года лишь усиливают скепсис. Когда инвесторы осознают «общее замедление всего», возникает вопрос: «Кто будет покупать эту нефть?», – говорит Керри Го из Kamet Capital Partners.

Политика также вносит свою лепту. В США стремление администрации Дональда Трампа увеличить предложение для снижения цен на топливо вызывает тревогу у самих производителей. Опрос Федерального резервного банка Далласа показал негативное отношение нефтяных компаний к политике Белого дома. Один из респондентов анонимно заявил, что целевая цена в 50 долларов за баррель просто неустойчива для отрасли, в то время как другой говорил о «хаосе», который приведет к сокращению буровых установок.

На этом фоне возобновляемые источники энергии выглядят все более привлекательно. Доля фондов, играющих на понижение акций компаний из биржевого фонда Invesco Solar ETF, в июне упала до 3% – это самый низкий показатель с апреля 2021 года. Количество инвесторов, ставящих на рост ветроэнергетики, в феврале достигло 30-месячного максимума. По мнению портфельного менеджера Tribeca Investment Partners Тодда Уоррена, акции компаний чистой энергетики, похоже, «достигли дна» и готовы к росту.

Новым мощным драйвером для «зеленых» технологий может стать искусственный интеллект. Управляющие фондами считают, что ИИ спровоцирует небывалый всплеск спроса на энергию, и возобновляемые источники сыграют ключевую роль в его удовлетворении. «Рынок говорит нам, что ИИ – это самое значительное явление за всю нашу карьеру», – уверен Карим Муссалем из Selwood Asset Management. Возобновляемая энергетика может обеспечить более половины требуемой дополнительной мощности к 2035 году, прогнозирует BloombergNEF, во многом потому, что такие проекты «быстрее всего выводятся на рынок».

Даже политические баталии неожиданно сыграли на руку «зеленым» инвесторам. С момента, когда Трамп объявил о своих тарифных планах 2 апреля, основной биржевой индекс S&P, отслеживающий акции компаний чистой энергетики, вырос примерно на 18%, в то время как аналогичный индекс для нефтяных компаний упал на 4%. Бюджетный законопроект оказался более благоприятным для возобновляемой энергетики, чем ожидалось, а снижение субсидий внесло ясность, позволив инвесторам снова «оценивать эти компании как бизнес».

Рынок электромобилей также подает позитивные сигналы. Хотя большинство фондов все еще с осторожностью смотрят на акции производителей электрокаров, доля коротких позиций упала до одного из самых низких уровней почти за пять лет. Ожидается, что глобальный рост продаж электромобилей, который по прогнозам BloombergNEF составит 25% в этом году, продолжит снижать потребность в нефти. К 2040 году около 40% автомобилей на дорогах могут стать электрическими, вытеснив с рынка 19 миллионов баррелей нефти в день.

Этот стратегический сдвиг фондов отражает новую экономическую реальность. «Если мы хотим продолжать экономический рост как в развитых, так и в развивающихся странах, нам понадобится очень много энергии, – заключает Джо Марес. – Значительная часть прироста выработки за последние 10 лет пришлась на возобновляемые источники, и трудно представить, почему эта тенденция не сохранится».