Александр Ескендиров 
Международное энергетическое агентство (МЭА) опубликовало подробный отчет о перспективах и проблемах финансирования технологий улавливания, использования и хранения углерода. Согласно данным аналитиков, этот сектор энергетики переживает небывалый инвестиционный бум, однако для полноценного развертывания отрасли и достижения глобальных климатических целей потребуются совершенно новые подходы к привлечению частного капитала и распределению рисков. Технологии улавливания углерода играют ключевую роль в снижении выбросов, особенно в тяжелой промышленности, такой как производство цемента, стали и химикатов, где альтернативные пути модернизации обходятся слишком дорого или пока технически недоступны.
Аналитики МЭА отмечают, что текущая волна инвестиций в отрасль масштабнее и шире по географии, чем когда-либо прежде. Только за последние два года было принято более тридцати окончательных инвестиционных решений, в первую очередь в странах Северной Америки и Европы. Объем вложений с начала десятилетия вырос более чем в пятнадцать раз, и ожидается, что к концу текущего года он превысит отметку в пять миллиардов долларов. Государства также активно поддерживают инициативу: за последние три года на эти цели по всему миру было выделено около пятидесяти миллиардов долларов бюджетного финансирования. Масштабные проекты активно развиваются в Великобритании, Норвегии, Нидерландах, Дании, США и Канаде, а также набирают обороты в Китае и странах Ближнего Востока.
Несмотря на оптимистичную статистику, массовое внедрение систем улавливания и хранения углерода сталкивается с фундаментальным экономическим барьером – отсутствием естественного рынка для конечного продукта. В отличие от возобновляемой энергетики, которая производит востребованное электричество, улавливание углекислого газа ради его долгосрочного хранения в геологических резервуарах не приносит прямых доходов. Исторически такие проекты окупались лишь в том случае, если собранный газ использовался для повышения нефтеотдачи пластов. Сегодня же фокус смещается на чистое хранение ради защиты климата, что требует принципиально новых бизнес-моделей, напрямую зависящих от государственной поддержки, углеродных налогов или рынков углеродных квот.
В отчете МЭА подчеркивается, что подобные инфраструктурные объекты отличаются высокой технической и контрактной сложностью. Процесс состоит из трех основных этапов: улавливания газа на заводе-источнике, его транспортировки по трубопроводам или морским транспортом и закачки в глубокие подземные хранилища. Эти элементы тесно взаимосвязаны. Если завод приостановит работу, транспортная и складская инфраструктура останется без сырья и понесет огромные убытки. Напротив, задержки в строительстве хранилища сделают бессмысленными инвестиции в очистные сооружения на самом производстве. Такая жесткая взаимозависимость создает специфические «кросс-цепные» риски, которые отпугивают традиционных финансовых игроков.
Особую озабоченность у частных инвесторов вызывает долгосрочная ответственность за сохранность закачанного под землю углекислого газа. Обязательства по аппаратному мониторингу геологических хранилищ и возможной ликвидации последствий утечек могут растянуться на многие десятилетия после завершения активной фазы проекта. По мнению экспертов агентства, коммерческие банки и страховые компании пока физически не готовы брать на себя столь непредсказуемые и труднооцениваемые риски. В связи с этим в ряде стран, таких как Великобритания и Норвегия, правительства соглашаются переводить на себя долгосрочную ответственность за законсервированные скважины, чтобы привлечь в отрасль частные компании.
На фоне этих проблем структура финансирования отрасли начинает постепенно меняться. Если раньше проекты развивались в основном за счет собственных средств крупных нефтегазовых корпораций и прямых государственных субсидий, то сейчас на рынок осторожно выходит классическое проектное финансирование. За последние два года коммерческие банки предоставили более пятнадцати миллиардов долларов в виде кредитов без права регресса, в основном для крупных кластерных проектов. Крупнейшие объекты теперь все чаще реализуются в формате частно-государственного партнерства, где государство предоставляет гарантии базовой доходности через механизмы контрактов на разницу цен или регулируемые тарифы, а частный бизнес берет на себя непосредственное строительство и эксплуатацию оборудования.
Для обеспечения устойчивого роста отрасли Международное энергетическое агентство рекомендует правительствам переходить от выдачи прямых денежных грантов к более сложным механизмам совместного распределения рисков. Необходимо создавать максимально стабильную нормативно-правовую базу, гармонизировать стандарты учета выбросов на международном уровне и способствовать открытому обмену данными об эксплуатации уже запущенных объектов. Публичная прозрачность технической информации позволит страховщикам и кредиторам точнее оценивать вероятность аварий и снижать финансовые премии за риск. Кроме того, включение технологий улавливания углерода в официальные реестры экологических проектов откроет доступ к капиталам институциональных инвесторов и рынку «зеленых» облигаций, что является критически важным условием для выполнения глобальных программ по достижению климатической нейтральности.
